За последние десятилетия усиление конкуренции отмечено фактически во всем мире. Еще не так давно она отсутствовала во многих странах и отраслях. Рынки были защищены и доминирующие позиции на них были четко определены. И даже там, где существовало соперничество, оно не было столь ожесточенным. Рост конкуренции сдерживался непосредственным вмешательством правительств и картелей.
Оценка проекта на стадии реализации продукта может проводиться как с учетом, так и без учета фактора времени.
Оценка эффективности проекта с учетом фактора времени
Исходными данными для экономического анализа, как отмечалось, являются:
· продолжительность проекта Т;
· капитальные и текущие затраты;
· показатели доходов предприятия.
При учете влияния времени доходы и затраты, разнесенные по годам осуществления проекта, приводятся к одному, начальному, моменту времени. Такой процесс называется дисконтированием. Величина денежных поступлений или затрат для каждого года t умножается на коэффициент дисконтирования α
t
, который определяется из выражения:
αt = 
. (36)
Здесь Ен - норма дисконтирования (нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений, соответствующий годовой норме доходности капитала, принятой инвестором в качестве приемлемой для него величины).
Значение Ен в общем случае зависит от конкретных экономических условий, средней банковской процентной ставки по стране, нормы доходности в данной отрасли, степени риска проекта, инфляции, средневзвешенной стоимости капитала фирмы и длительности рассматриваемого проекта. При реализации программных продуктов следует учитывать повышенную скорость морального износа, так при сроке полезного использования продукта в три года, минимальная величина Ен будет составлять 33,3 процента.
Для оценки эффективности проекта обычно используются такие показатели, как величина чистого дисконтированного дохода (ЧДД), индекс доходности (ИД), внутренняя норма доходности (ВНД).
Чистый дисконтированный доход представляющий разницу стоимостной оценки результатов и затрат за определенный промежуток времени, приведенных к начальному моменту. Для одноразовых капитальных вложений величина ЧДД рассчитывается по формуле:
ЧДД = -
К + 
, (37)
где К - начальные капитальные вложения нулевого, расчетного, года (t = 0);t - результат (объем чистой выручки) t-го года,
Иt - текущие издержки t-го года (без учета амортизации).
После замены Qt - Иt на Пt + At, где Пt и At - чистая прибыль и амортизационные отчисления t-го года, формула для ЧДД принимает вид:
ЧДД = - К + 
αt. (38)
Начальные капитальные вложения К включают затраты на разработку Сразр и прочие дополнительные капитальные вложения Кпроч на приобретение технических и программных средств, используемых на этапе производства (тиражирования) разработанного продукта:
К = Сразр + Кпроч. (39)
Стоимость технических и программных средств в Кпроч находится с учетом коэффициента их использования по данному продукту.
Размер годовой чистой прибыли устанавливается исходя из величины налога на прибыль:
Пг = (Цпп - Спп)*(1 - Нп)*Nг ,
где Нп - величина налоговой ставки на прибыль.
Объектами начисления амортизации при расчете Аг являются все составляющие, входящие в капитальные вложения К. Как и в рассмотренных ранее случаях, используется линейный метод начисления.
Изменение Пt и Аt во времени определяется в зависимости от инфляции, расчет по годам делается исходя из их значений для начального года (t = 0).
При расчете Пt и Аt можно положить, что инфляция по годам постоянна, а изменение всех стоимостных показателей (стоимости продукции и, следовательно, выручки и прибыли, а также текущих затрат и амортизации) по годам соответствует среднегодовому темпу инфляции kсринф., который, при равномерном росте инфляции и прогнозируемом годовом темпе инфляции в размере kинф, составит:
kсринф = 
kинф.
Тогда значения Пt и Аt по годам проекта определятся как:
Пt = Пt-1(1 + kсринф),
Аt = Аt-1(1 + kсринф).
Расчет ЧДД для принятых величин Ен, kсринф и длительности проекта Т удобно свести в таблицу 11.
Таблица 11
Расчет чистого дисконтированного дохода
|
Параметры проекта |
Исходные значения (t = 0) |
1 год |
2 год |
…t |
|
Чистая прибыль Пt = Пt-1(1 + kсринф) | ||||
|
Амортизация Аt = Аt-1(1 + kсринф) | ||||
|
Приток денежных средств Пt + Аt |
- | |||
|
Коэффициент дисконтирования αt= | ||||
|
Приведенные денежные потоки (Пt+ Аt)αt |
- | |||
|
ЧДД = - К + | ||||
Анализ деятельности и проблемы развития ИП Malanca-Adela
Общая
характекристика предприятия ИП "Malanca-adela"
Общая характеристика предприятия
Индивидуальное предприятие "Malanca-Adela"
представляет собой небольшой продовольственный магазин. Данный магазин
предлагает покупателю стандартный ассортиме ...
Человеческий капитал России как потенциальный фактор устойчивого развития
Общеизвестно,
что каждый из нас стремиться иметь высокий стабильный заработок, комфортные
условия проживания, прекрасное здоровье, а также престижный социальный статус.
Всего этого человек может достичь, если он востребован обществом, то есть
обладает таким набором и уровне ...
- 
αt